佐力药业300181）4月26日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年4月25日接受98家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司董事会秘书吴英女士对公司2024年度和2025年一季度业绩情况进行简要介绍。二、Q&A环节

　　答：公司在OTC端的销售收入占比约10%多一点，公司未来将坚持“一路向C”的策略，一方面做好院外端市场（包括线））的承接和连锁药房的覆盖工作，提高产品在院外药房的可及性和复购率；另一方面我们会对部分OTC市场进行深度开发的探索，比如推广108粒大包装，促进患者足剂量足疗程用药，并通过加强店员和消费者教育等方式，提升OTC端的销售。另外，持续加强OTC营销团队建设，今年4月份，公司对OTC组织架构进行了调整，将原OTC销售部与市场部合并，成立OTC事业部，由营销总部副总经理直接带队，全面负责OTC端产品的销售推广、市场策划及渠道管理工作，提升营销团队和市场销售的综合效能。

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　　问：我们关注到公司2025年一季度线上渠道销售额同比增长明显，请问公司互联网端销售情况？

　　答：现在消费者逐渐形成了线上消费的习惯，推动了公司互联网端销售业务的提升。子公司佐力健康科技专门负责各个产品在电商平台的运营和互联网端销售工作，2025年第一季度销售增长较快，呈现了良好的发展态势，但公司在互联网端的布局处于起步阶段，目前销售占比还不高。未来，公司也会继续做好平台、推广和运营规划，持续布局B2C、O2O平台等主流电商渠道，积极拓展新兴社交电商平台，加快数字营销的转型升级，打造新媒体矩阵，提升品牌影响力和产品销量。

　　答：2024年乌灵胶囊在集采地区已经展现出以价换量的潜力，在医院端的销售数量显著增长，医疗机构覆盖数量已达到了15,000家，通过集采乌灵胶囊有望在院内市场继续放量，在县级医院、乡镇卫生院等基层医疗机构的覆盖有望进一步增加。同时，公司通过加强对C端市场的拓展，乌灵胶囊的市场空间将进一步扩大，未来力争把乌灵胶囊打造成20亿规模的大品种。2024年度，灵泽片销售数量同比增长23.17%，今年一季度灵泽片的销售数量和销售金额较上年同期分别增长了22.49%和23.39%，作为治疗夜尿频多为主的良性前列腺增生的国家基本药物，公司抢抓高质量医院的开发，联合流量西药快速上量，未来力争将其打造成5-10个亿的大品种。

　　问：中药饮片和中药配方颗粒业务25年Q1增长的驱动因素是什么以及今年的预期？

　　答：2025年一季度，公司中药饮片业务较上年同期增长了26.39%。全资子公司佐力百草中药负责中药饮片业务，拥有“普通饮片”“毒性饮片”“直接口服饮片”三条生产线多个品规，在全国多地拥有180多个合作的中药材种植基地，公司持续加强终端开发，深耕浙江省内市场，并逐步拓展省外市场，未来将保持稳健的增长。公司中药配方颗粒在2024年度实现销售收入1.02亿，2025年一季度销售收入较上年同期增长50.64%，目前已完成国标和省标备案438个，随着备案工作的推进和市场覆盖的扩大，配方颗粒有望继续保持快速增长。

　　答：公司百令片和百令胶囊参与了全国第三批中成药集采并中选，今年4月8日，全国中成药联合采购办公室发布了《关于全国中成药采购联盟协议采购量分配工作的通知》，4月10-18日开展中选药品协议采购量分配工作，目前全国第三批中成药集采还未正式执行。

　　答：销售费用率在未来会受到集采政策、产品推广、销售结构变化等多方面因素的影响，呈现出一定的波动性。公司对于销售费用进行动态管理，费用的支出与公司发展阶段和产品的销售周期相匹配。公司的灵泽片、百令胶囊、聚卡波非钙片、配方颗粒等产品由于前期市场开发的需要，会相应增加销售投入。公司会通过强化预算管理、完善销售管理等一系列措施，加强销售费用控制。研发费用率方面，公司在研发上正在积极落实“立项一批，临床一批，上市一批”的战略布局，稳步推进新药的立项、研发及上市进程，公司将根据研发项目实施情况合理投入研发费用。

　　答：2025年一季度公司经营活动产生的净现金流量下降主要原因：一是随公司规模的增长而支付的期间费用和职工薪酬有所增加；二是2025年一季度支付了百令胶囊原材料的预付账款；三是中药饮片、中药配方颗粒以及商业流通业务收入的增加相应增加了应收账款。但同时，2025年一季度末公司持有的银行承兑汇票2.5亿，较2024年一季度增长近1.7亿，其中有1.7亿在二季度会陆续到期，增加公司经营活动的现金流量。

　　答：一是随着销售收入增长而增加的应收账款；二是中药配方颗粒、中药饮片以及商业流通业务收入增加相应增加了应收账款；三是部分客户在期间内信用额度与期末授信额度差异所致;